अगली मंदी कब आएगी और कितनी दर्दनाक होगी?

यह लेख अंतिम बार अपडेट किया गया था अप्रैल 17, 2023

अगली मंदी कब आएगी और कितनी दर्दनाक होगी?

अगली मंदी – यह कब आएगी और कितनी दर्दनाक होगी?

पूरे आधुनिक इतिहास में, एक उपाय ने बहुत सटीक रूप से मंदी की संभावना की भविष्यवाणी की है। यह उपाय भविष्य के आर्थिक विकास के संकेतक के रूप में अग्रणी था डॉ कैम्पबेल हार्वे, एक कनाडाई अर्थशास्त्री जो वर्तमान में ड्यूक के फूक्वा स्कूल ऑफ बिजनेस में वित्त के प्रोफेसर हैं। एक पेपर में शीर्षक “शब्द संरचना और विश्व आर्थिक विकास“जो द जर्नल ऑफ फिक्स्ड इनकम के 1991 के प्रमुख अंक में दिखाई दिया, डॉ। हार्वे ने कहा कि:

“… ब्याज दरें भविष्य के आर्थिक विकास पर एक खिड़की प्रदान करती हैं, ब्याज उस दर का प्रतिनिधित्व करता है जिस पर लोग कल खपत के लिए आज उपभोग करने के इच्छुक हैं। यह दर मौलिक रूप से आर्थिक विकास की अपेक्षाओं से जुड़ी हुई है।”

इस ग्राउंड-ब्रेकिंग पेपर में, डॉ हार्वे कहते हैं कि बाजार में ब्याज दरों की अवधि संरचना का आकार (यानी अल्पकालिक दरों और दीर्घकालिक दरों के बीच का अंतर) भविष्य के आर्थिक विकास के स्तरों का पूर्वानुमान प्रदान करेगा। . यह काफी हद तक मामला है, क्योंकि शेयर बाजार की कीमतों की तरह, बॉन्ड की कीमतें (और, विस्तार से, ब्याज दरें) भविष्योन्मुखी हैं।

फेडरल रिजर्व इकोनॉमिक डेटा (FRED) वेबसाइट हमें डॉ हार्वे के सिद्धांत की जांच करने के लिए आवश्यक डेटा प्रदान करती है। पहला, यहाँ 1962 की शुरुआत से 3 महीने के ट्रेजरी बिलों पर ब्याज दरों को दर्शाने वाला एक चार्ट है:

2022 की शुरुआत से 3 महीने की ब्याज दरों में तेज वृद्धि पर ध्यान दें, जब फेडरल रिजर्व ने संयुक्त राज्य अमेरिका में बढ़ती मुद्रास्फीति के दबावों को हराने के लिए अपना मौद्रिक कार्यक्रम शुरू किया था।

यहाँ 1962 की शुरुआत से 10-वर्षीय कोषागारों पर ब्याज दरों को दर्शाने वाला एक चार्ट है:

साल 2022 की शुरुआत से एक बार फिर 10 साल की ब्याज दरों में बढ़ोतरी देखने को मिल सकती है।

अब, 10 साल की ट्रेजरी ब्याज दर से 3 महीने की ट्रेजरी ब्याज दर घटाकर दो चार्टों को ओवरले करें, यह देखते हुए कि छायांकित क्षेत्र मंदी का प्रतिनिधित्व करते हैं:

पिछले 60 वर्षों के दौरान, मंदी से ठीक पहले, 10-वर्ष/3-महीने का प्रसार ऋणात्मक होता है, दूसरे शब्दों में, प्रतिफल वक्र उलटा होता है और दीर्घावधि प्रतिफल छोटी अवधि के प्रतिफल से कम होता है। 1979 की दूसरी तिमाही से 1980 की तीसरी तिमाही और 1981 की दूसरी तिमाही से 1982 की तीसरी तिमाही के बीच हुई जुड़वां मंदी के बाद से मौजूदा प्रसार सबसे नकारात्मक है।  वर्तमान प्रसार बताता है कि निकट भविष्य में एक गहरी मंदी की संभावना है, हालांकि, प्रसार में क्षमता नहीं है सटीक भविष्यवाणी करने के लिए कि मंदी कब होगी।

एक तरफ, अटलांटा फेड के पास वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का अनुमान लगाने के लिए एक मॉडल है जिसे कहा जाता है जीडीपी नाउ. यहां इस टूल का उपयोग करके 2023 की पहली तिमाही के लिए नवीनतम अनुमान दिया गया है, जो जीडीपी बनाने वाले 13 उपघटकों के सांख्यिकीय मॉडल पूर्वानुमानों को एकत्र करके बनाया गया है:

औसतन, GDPNow मॉडल 0.3 प्रतिशत और 2.5 प्रतिशत के बीच की सीमा के साथ Q1 2023 (पिछले सप्ताह में 2.2 प्रतिशत से ऊपर) के लिए 2.5 प्रतिशत की वास्तविक जीडीपी वृद्धि की भविष्यवाणी करता है।

GDPNow मॉडल द्वारा उपयोग किए जाने वाले डेटा के घटक यहां दिए गए हैं:

तो क्या मंदी आएगी? GDPNow मॉडल बताता है कि Q1 2023 में आर्थिक विकास काफी मजबूत होगा। यह 10-वर्ष और 3-महीने के खजाने के बीच मौजूदा फैलाव के विपरीत है जो भविष्यवाणी कर रहे हैं कि निकट भविष्य में मंदी होगी और यह एक गहरा आर्थिक संकुचन होगा।

लेकिन, फिर, केंद्रीय बैंकरों ने कभी भी “क्षणिक मुद्रास्फीति” के साथ अपनी नवीनतम गलती को याद करते हुए, किसी भी आर्थिक तबाही की भविष्यवाणी कब की थी।

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