यह लेख अंतिम बार अपडेट किया गया था नवम्बर 27, 2023
न-न-न ही बाज़ारों के बीच जोखिम
न-न-न ही बाज़ारों के बीच जोखिम
बेंचमार्क के रूप में एसएंडपी 500 जैसे इक्विटी बाजार न तो वर्ष 2021 के अंत में निर्धारित ऊंचाई से आगे पहुंचने में सक्षम दिखाई देते हैं। क्रेडिट संकट के निचले स्तर से लाभ के डेढ़ दशक के बाद, न ही इक्विटी बाजार शास्त्रीय सुधार को बनाए रखने के लिए तैयार दिखते हैं। निर्मित अधिशेषों को दूर करने के लिए नोड। निवेश जोखिमों में दीर्घकालिक मूल्यांकन, अल्पकालिक परिचालन कंपनी की चुनौतियाँ और कम से कम, मौद्रिक, राजकोषीय और भू-राजनीतिक नीतियां शामिल हैं। उच्च प्रशासित दरों (न्यूनतम होने के बाद कई न्यायक्षेत्रों में 5% से ऊपर) और लंबे समय तक मौद्रिक सख्ती से क्रेडिट जोखिम को अभी तक दूर नहीं किया जा सका है। अंतर्विरोध शाश्वत नहीं हैं।
2023 से अब तक पूंजी बाज़ार में गति बढ़ती रही और फिर धीरे-धीरे कम हो गई। हम 2023 में पूंजी बाजार में प्रेरक शक्तियों को तिहाई में विभाजित करेंगे। पहले तीसरे में, इस प्रवृत्ति में आर्थिक विकास में सुधार के साथ-साथ कम प्रशासित दरों के माध्यम से प्रारंभिक नीतिगत सहजता भी शामिल दिखाई दी। कमाई की उम्मीदें आशावादी थीं और मूल्यांकन मानदंड स्थिर थे। मध्य तीसरे में, जैसे ही वैश्विक मात्रात्मक सख्ती के बीच फेड फंड की दरें 5% से अधिक हो गईं, निश्चित आय में क्रेडिट प्रसार ने विभाजन को बढ़ा दिया। कंपनियों के लिए कॉर्पोरेट परिणाम आम सहमति की उम्मीदें कम हो गईं और मूल्यांकन पर अधिक ध्यान केंद्रित हुआ, विशेष रूप से अमेरिका और यूरोप में बैंकिंग तनाव के साथ-साथ चीन और जापान में भी। फिर पिछले तीसरे से आज तक, कृत्रिम बुद्धिमत्ता और सूचना प्रौद्योगिकी नेताओं के एक अलग समूह के साथ, गति रणनीतियाँ फिर से सामने आई हैं।
विस्तारित राजकोषीय वास्तविकताओं के बीच लंबे समय तक केंद्रीय बैंकों द्वारा ऊंचे प्रशासित दर वाले माहौल का समर्थन करने से यह माहौल धीमी और द्विभाजित आर्थिक वृद्धि में से एक लगता है। सॉवरेन क्रेडिट के बीच और कॉर्पोरेट स्तरों के भीतर, इक्विटी की तुलना में गति में, हम निश्चित आय में क्रेडिट स्प्रेड समायोजन को विशेष रूप से लंबी परिपक्वताओं के लिए अधूरा मानते हैं। इक्विटी में, हम निगमों का आकलन करते हैं कि उन्हें परिचालन चुनौतियों, कम अनुकूल वित्तीय इंजीनियरिंग वातावरण के साथ तालमेल बिठाना होगा। आम सहमति की कमाई और विशेष रूप से मूल्यांकन अधिक चौकस होने की संभावना है। गति और वित्तीय इंजीनियरिंग से मूल्य और गुणवत्ता संतुलन पर स्विच अधूरा प्रतीत होता है, कम से कम महत्वपूर्ण वित्तीय क्षेत्र में नहीं। कई एटी1 और सिंथेटिक जोखिम स्वैप प्रयासों के बावजूद, धीमी संपत्ति वृद्धि और अधिक गुणवत्ता फोकस की आवश्यकता हो सकती है।
ऐसा प्रतीत होता है कि इक्विटी फिर से प्रशासित दरों में शीघ्र ठहराव/कटौती और मात्रात्मक सख्ती का समर्थन करती है। आम सहमति को बार-बार मात देने मात्र को एक त्वरित सफलता के रूप में लिया जा रहा प्रतीत होता है। जैसा कि वैश्विक व्यापार चक्रों में शास्त्रीय है, अमेरिकी उपभोक्ता ने धैर्य प्रदान किया लेकिन प्रमुख कंपनियों ने भविष्य के लाभ के बारे में सावधानी बरतने का संकेत दिया है। वित्त में प्रणालीगत जोखिम अक्सर आश्चर्यचकित करता है। पुनरुत्थान और संकीर्ण गति नेतृत्व पर, 1999/2000 टीएमटी की अधिकता स्पष्ट रूप से खुदरा निवेशकों तक सीमित नहीं होने का खुलासा हुआ।
वैश्विक स्तर पर इक्विटी का मूल्यांकन कम नहीं है। निकटतम वर्ष के लिए एसएंडपी 500 के लिए 10% आय वृद्धि की सदाबहार सहमति दिखाई देती है, जिसे कई बार कम कर दिया जाता है। हमारी एसएंडपी 500 आय की उम्मीद 2024 के लिए 5% से कम वृद्धि की है। इक्विटी को द्विभाजित (यहां तक कि) करने के लिए पुन: समायोजन की आवश्यकता होने की संभावना है यदि समग्र रूप से सकारात्मक) आर्थिक वैश्विक विकास और राजनीतिक अर्थव्यवस्था तनाव। इस तरह के समायोजन से भौगोलिक रोटेशन लाभ सीमित होने की संभावना है। गुणवत्ता और विविधीकरण का पक्ष लेने की संभावना क्षेत्रों के भीतर वितरण का विभाजन है और केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए निरंतर नीतियों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
न-न-न ही बाज़ारों के बीच जोखिम
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