Q3/2022 बाजारों की गणना करने के लिए Minutiae से परे

यह लेख अंतिम बार अपडेट किया गया था जुलाई 18, 2022

Q3/2022 बाजारों की गणना करने के लिए Minutiae से परे

Q3/2022 – बाजारों की गणना करने के लिए Minutiae से परे

गणना से परे:  जैसा कि बाजार सहभागियों और नीति निर्माताओं ने 2022 के मध्य में छह महीने के लिए अब मौजूद वास्तविकता को समायोजित किया है, हम उम्मीद करते हैं कि अगले 12-18 महीनों में उच्च अस्थिरता और गुणवत्ता पर ध्यान केंद्रित किया जाएगा। यह भौगोलिक या सेक्टर रोटेशन को भी पीछे छोड़ सकता है। परिसंपत्ति मिश्रण में, हम कीमती धातुओं को हेज के रूप में रखने का कारण देखते हैं, औसत नकद भंडार से ऊपर, निश्चित आय में कम अवधि के लिए अधिक पक्ष और इक्विटी के बीच मूर्त व्यापार वितरण की गुणवत्ता के पक्ष में अधिक भेदभाव।

यह अक्सर गति में दिखाई देता था बाजार कि लेन-देन में अति गति प्राप्त करना बाकी सभी को रौंद देगा। अब, नीति, मुद्रा, निश्चित आय और इक्विटी मूल्यांकन में सूक्ष्मता से परे देखने का महत्व बढ़ गया है। 1980/1990 के दशक के अंत में, प्रमुख नीतिगत मुद्दे थे कि मौद्रिक नीति कितनी मजबूत थी और राजकोषीय नियंत्रण की कितनी आवश्यकता थी। अगले 12-18 महीनों और उसके बाद, दोनों सूक्ष्मताओं से परे महत्वपूर्ण होने की संभावना है।

हाल तक सुप्त दिखाई दे रहा है, मुद्रा बाजारों में परिवर्तन दिखाई देता है। चाहे अलग-अलग देशों के लिए या छोटे या बड़े मार्केट ब्रेक (जैसे 1985 के प्लाजा समझौते के आसपास) के वैश्विक अग्रदूत के रूप में, मुद्रा विनिमय दरों में अचानक बदलाव से अव्यवस्था का खतरा होता है। वर्तमान में, यू.एस. डॉलर की दर न केवल येन और यूरो, बल्कि कई मुद्राओं के मुकाबले तेजी से बढ़ी है। कई उभरती हुई देशों की मुद्राएं पहले से ही वित्तीय संकट में दिखाई दे रही हैं। कई आकलन 2022 में वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को 3% के करीब होने का सुझाव देते हैं, जो हमारे लिए मंदी को कम करना प्रतीत होता है। बढ़ती मुद्रास्फीति, ऊर्जा लागत, युद्ध और महामारी के कारण अव्यवस्थाओं के बीच, कई देशों के लिए प्रतिक्रिया देने की तात्कालिकता तीव्र हो सकती है। लकड़ी या स्टील या ऑटो तक सीमित घरेलू दबावों का यू.एस. टैरिफ और मुद्रा संबंधी विचारों में रिसने का एक लंबा इतिहास है, संयुक्त राज्य में नवंबर 2022 में होने वाले चुनावों के साथ।

बड़े पैमाने पर मात्रात्मक आसानी के लिए हेयडे 2009 से 2021 के अधिकांश होने की संभावना थी। नीति विभाजन के जोखिम मौजूद हो गए हैं। फेडरल रिजर्व ने स्पष्ट रूप से प्रशासित दर वृद्धि की एक श्रृंखला का संकेत दिया है, जैसा कि एक नेतृत्व मंडली है, जैसे कि बैंक ऑफ कनाडा 13 जुलाई, 2022 को पूर्ण 100 आधार बिंदु वृद्धि के साथ। अच्छी तरह से 2022 में, यह केवल यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा हिचकिचाहट के बाद दिखाई दिया और बैंक ऑफ जापान ने अभी तक ऐसा नहीं किया है। 2% के आसपास स्थिरता के लक्ष्य की तुलना में, कुछ उभरते देशों में मुद्रास्फीति कई उन्नत और कई डेसिबल में कई गुणक है। भले ही मुद्रावादी सिद्धांतों का समर्थन किया गया हो और 1970 के दशक की वास्तविकताओं के साथ एक जोखिम हो, मुद्रास्फीति की उम्मीदों को पूरा करने से बचने की जरूरत है।

मुद्रास्फीति के स्तर और फेडरल रिजर्व पोर्टफोलियो के लिए विनिवेश अनुक्रमों के कारण, 10 साल के अमेरिकी ट्रेजरी नोट्स की पैदावार 12-18 महीनों में 5% की संभावना के साथ पांच गुना से अधिक बढ़ गई है। में यूरोप, नकारात्मक पैदावार का समर्थन करने वाले आरक्षित उद्देश्यों के लिए जर्मन बांधों की कथित कमी से दूर, उनकी पैदावार वास्तव में सकारात्मक क्षेत्र में अच्छी तरह से बढ़ी है। यूरो बॉन्ड के संबंध में ईसीबी के लिए नई शक्तियों के बावजूद, इटली जैसे कम क्रेडिट में गुणवत्ता पर सवाल उठाया जा रहा है। क्रेडिट सीक्वेंसिंग में कमी, CCC कॉरपोरेट बॉन्ड यील्ड को कुल मिलाकर 15% के करीब बताया गया है। गैर-बैंक वित्तीय संस्थान विशेष रूप से ऋण जोखिमों के संबंध में प्रतिफल देने के लिए उत्तोलन और प्रतिफल गति गतिविधियों में लगे हुए दिखाई दिए। जैसा कि आय और विशेष रूप से नकदी प्रवाह की चुनौतियां बढ़ती हैं, कम क्रेडिट बैलेंस लीवरेज रणनीतियों में प्राप्त ऋण की सर्विसिंग मांगों को गंभीर रूप से पा सकते हैं। चूंकि निश्चित आय बाजार पुनर्समायोजन के प्रारंभिक चरण में है, इसलिए हम कम अवधि और उच्च गुणवत्ता को अनिवार्य मानते हैं।

जैसा कि 2022 की पहली छमाही में इक्विटी में दशकों में नहीं देखी गई गिरावट का अनुभव हुआ है और यकीनन दो दशकों के फोकस के करीब और यहां तक ​​​​कि गति के लिए crescendo के साथ पूर्ण विकास के लिए उत्साह के बाद, मूल्य ने चुपके से खुद को फिर से स्थापित किया है। चूंकि नीतिगत मामलों पर या बाहरी घटनाओं के जवाब में निश्चित आय की पैदावार जानबूझकर बढ़ती है, पूंजी बाजार और मूल्यांकन अनुबंध में जोखिम प्रीमियम बढ़ने की उम्मीद की जा सकती है। कॉर्पोरेट रिलीज़ का एक नया सेट आसन्न है। सर्वसम्मति के अनुमानों के भीतर एक पुरानी कमजोरी 1990/1992 या 2000/2001 या 2006/2008 तिमाही अनुक्रम जैसे कमाई के मोड़ को कम करके आंका गया है। कई उद्योगों में अधिक चुनौतीपूर्ण राजस्व धाराओं के साथ बढ़ती ब्याज व्यय लागत के कारण, कंपनी की कमाई लागत में वृद्धि के कारण ऑपरेटिंग मार्जिन को निचोड़ते हुए दिखाई देती है, भले ही मंदी से बचा गया हो या हल्का हो।

हम पिछले व्यापार चक्र के गति उत्साही तत्वों के भीतर मछली पकड़ने के बजाय वितरण की गुणवत्ता की पुष्टि करते हैं। भौगोलिक या सेक्टर रोटेशन के बजाय, लाभ वर्तमान में वित्तीय ताकत और वितरण की परिचालन गुणवत्ता के साथ हो सकता है। हम देखते हैं कि वित्तीय पूंजी बाजार के प्रदर्शन के लिए महत्वपूर्ण है, फिर भी अन्य वित्तीय में कमजोरियों के कारण मजबूत पुनर्गठन के कारण। विकास के भीतर, रचनात्मकता के साथ-साथ वित्तीय ताकत अभी भी हेल्थकेयर में कम आंकी गई है, जिसे हम सूचना प्रौद्योगिकी के साथ अधिक वजन रखते हैं, जिसे हम विविधीकरण कारणों से 25% भार पर रखना जारी रखते हैं।

चक्रीय में, हम आकांक्षा उन्मुख उपभोक्ता के बजाय संभावित रूप से मितव्ययी होने के इस चरण में उपभोक्ता क्षेत्रों पर उद्योगपतियों का पक्ष लेते हैं। इस बीच त्वरित दीर्घकालिक रक्षा खर्च योजनाएं दिखाई देती हैं। मुद्रास्फीति के परिणामस्वरूप बढ़ती लागत और सामने आई लॉजिस्टिक्स चुनौतियों के जवाब में, आधुनिक सुविधाओं का पुनर्निर्माण कई कंपनियों के लिए जरूरी है और इसलिए उद्योगपतियों के लिए रचनात्मक है। हम खाद्य से लेकर औद्योगिक से लेकर दुर्लभ से लेकर कीमती धातुओं तक बुनियादी सामग्रियों के स्थान और उपयोग के बारे में यूक्रेन युद्ध से उभरने वाले रणनीतिक भूमिका पहचान परिवर्तनों के पूरक के लिए अधिक वजन वाली सामग्री और ऊर्जा हैं।

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