जेरोम पॉवेल और अमेरिका के ऋण की स्थिरता

यह लेख अंतिम बार अपडेट किया गया था मार्च 28, 2023

जेरोम पॉवेल और अमेरिका के ऋण की स्थिरता

जेरोम पॉवेल और अमेरिका के ऋण की स्थिरता

में एक हाल की बैठक सीनेट बैंकिंग समिति की, फ़ेडरल रिज़र्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की कुछ टिप्पणियों से हमें अमेरिका के वित्तीय भविष्य पर विचार करने के लिए विराम देना चाहिए। आइए सीनेटर सिंथिया लुमिस के एक प्रश्न के जवाब से शुरू करते हैं और फिर इस मुद्दे की गंभीरता को दर्शाने वाले कुछ पृष्ठभूमि डेटा को देखते हैं।

1 घंटे और 52 मिनट के निशान पर, हमें यह विनिमय मिलता है:

लुमिस (आर-व्योमिंग): अध्यक्ष महोदया आपका बहुत-बहुत धन्यवाद और अध्यक्ष पॉवेल का स्वागत करते हैं। जब आप इन दरों को निर्धारित कर रहे हैं और इन उपयाजकों को बना रहे हैं और उस 2 प्रतिशत जादुई संख्या (फेड का मुद्रास्फीति लक्ष्य) की मांग कर रहे हैं, तो क्या आप संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए उधार लेने की लागत पर विचार कर रहे हैं, यह जानते हुए कि कांग्रेस ने अधिक उधार लिया है और हमने अधिक खर्च किया है और कि राष्ट्रीय ऋण अब सकल घरेलू उत्पाद का कम से कम 97 प्रतिशत है और हम अपनी खुद की बनाई चुनौतियों का सामना करने जा रहे हैं? यह इस बारे में नहीं है कि फेड ने क्या किया है, यह इस बारे में है कि कांग्रेस ने क्या किया है जिसे आपको अपने निर्णयों में शामिल करना है। क्या आप स्वयं संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए उधार लेने की लागत के बारे में सोचते हैं?

पॉवेल:  नहीं हम नहीं करते हैं और हम नहीं जा रहे हैं। दूसरे शब्दों में, यह राजकोषीय प्रभुत्व होगा। यदि हम अपनी मौद्रिक नीति में संयुक्त राज्य अमेरिका की बजटीय स्थिति से विवश थे और हम नहीं हैं, हम स्पष्ट रूप से नहीं हैं, हम जिस पथ पर चल रहे हैं वह टिकाऊ नहीं है लेकिन हमारे पास ऋण का स्तर है टिकाऊ नहीं है… टिकाऊ है, इसे इस तरह से रखें। जब हम मौद्रिक नीति बनाते हैं तो हम ब्याज लागत के बारे में नहीं सोचते। हम अधिकतम रोजगार और मूल्य स्थिरता के बारे में सोचते हैं।

Lummis: यह आपकी राय है कि हमारे पास कर्ज का स्तर टिकाऊ है?

पॉवेल: हाँ। स्पष्ट रूप से, हमारे पास दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था है। हम इस कर्ज को चुका सकते हैं। यह समस्या नहीं है। समस्या यह है कि हम उस रास्ते पर हैं जहां कर्ज अर्थव्यवस्था की तुलना में काफी तेजी से बढ़ रहा है। और यह परिभाषा के अनुसार, दीर्घकाल में, अरक्षणीय है। और जिस तरह से देशों ने प्राप्त किया है या तय किया है वह लंबी अवधि के कार्यक्रमों के साथ है जिन्हें द्विदलीय समर्थन प्राप्त है और जो बजट में वास्तविक समस्या का समाधान करते हैं। वास्तव में यही सूत्र है।

दरअसल, सीनेटर लुमिस को सही करने के लिए, अमेरिका का संघीय ऋण-से-जीडीपी क्यू3 2022 में 120 प्रतिशत था जैसा कि दिखाया गया है यहाँ:

आइए कुछ पृष्ठभूमि डेटा देखें।यहाँ संयुक्त राज्य अमेरिका के संघीय ऋण को दर्शाने वाला एक ग्राफिक है जो 2022 की चौथी तिमाही के अंत में $31.419 ट्रिलियन तक पहुंच गया:

के अनुसार ऋण-टू-पेनी22 मार्च, 2023 से प्रभावी ऋण अब $31.458 ट्रिलियन है।

जबकि हम ऋण और अतिरिक्त पृष्ठभूमि के बारे में चर्चा कर रहे हैं, यहाँ उपभोक्ता, कॉर्पोरेट और सरकारी ऋण सहित संयुक्त राज्य अमेरिका के कुल ऋण को दर्शाने वाला एक ग्राफिक है:

अब, अमेरिका के संघीय सरकारी ऋण पर वापस चलते हैं।यहाँ केवल संघीय ऋण पर बढ़ते ब्याज भुगतान को दर्शाने वाला एक ग्राफिक है:

संघीय ऋण पर ब्याज भुगतान 2019 की दूसरी तिमाही के 591.636 अरब डॉलर से बढ़कर 2022 की चौथी तिमाही में 852.599 अरब डॉलर हो गया है, जो 260.963 अरब डॉलर या 44.1 प्रतिशत की वृद्धि है। ये कर डॉलर हैं जो निश्चित रूप से अमेरिकी करदाताओं के लिए बहुत जरूरी कार्यक्रम देने के लिए इस्तेमाल किए जा सकते हैं। वास्तव में, के अनुसार 2024 वित्तीय वर्ष राष्ट्रपति बजट$852 बिलियन मेडिकेयर के लिए बजट को कवर करने से अधिक होगा। यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यह बजट अगले दशक में संघीय ऋण में और $17.054 ट्रिलियन जोड़ने का अनुमान है जैसा कि यहां दिखाया गया है:

अब, चूंकि राजनेता ऋण-से-जीडीपी आंकड़ों का उपयोग करने के लिए प्रसिद्ध हैं, जिसमें कहा गया है कि अधिक या कम अंतहीन आर्थिक विकास के लिए धन्यवाद, संघीय ऋण का नाममात्र स्तर अर्थहीन है, आइए कुल संघीय ऋण दिखाते हुए एक ग्राफिक देखें संयुक्त राज्य अमेरिका नीले रंग में बनाम सकल घरेलू उत्पाद लाल रंग में:

आप देखेंगे कि पिछले 50 वर्षों में, नाममात्र जीडीपी संघीय ऋण के स्तर से अधिक हो गया, 2011 के अंत से 2019 के मध्य तक की अवधि में कमोबेश बराबर हो गया, लेकिन तब से, सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि संघीय द्वारा पार कर गई है ऋण वृद्धि, एक प्रवृत्ति जो निश्चित रूप से स्वस्थ नहीं है क्योंकि यह उच्च और उच्च ऋण-से-जीडीपी स्तरों तक ले जाएगी।

यदि हम संयुक्त राज्य अमेरिका के कुल ऋण को देखें और इसकी तुलना सकल घरेलू उत्पाद से करें, तो आप देखेंगे कि प्रवृत्ति और भी अधिक चिंताजनक है:

संयुक्त राज्य में कुल ऋण में वृद्धि अर्थव्यवस्था में वृद्धि की तुलना में कहीं अधिक तेज गति से बढ़ रही है।

यदि आप देखना चाहते हैं कि समस्या क्यों बिगड़ी, यहाँ आपका उत्तर है:

2009 और 2016 के बीच और फिर 2020 से 2022 के बीच लगभग शून्य ब्याज दरों की लंबी अवधि के कारण व्यक्तिगत, कॉर्पोरेट और सरकारी ऋण में भारी विस्तार हुआ क्योंकि उपभोक्ताओं, कॉर्पोरेट नेताओं और राजनेताओं को ब्याज दर वास्तविकता के झूठे अर्थ में फंसाया गया था।

जबकि जेरोम पॉवेल मान सकते हैं कि संयुक्त राज्य की अर्थव्यवस्था की ताकत देश को अपने बहु-क्षेत्रीय ऋण के बढ़ते स्तरों को जारी रखने की अनुमति देगी, वह स्वीकार करते हैं कि आर्थिक विकास कर्ज में वृद्धि के साथ नहीं चल रहा है, लंबे समय से एक अस्थिर परिदृश्य दौड़ना। वह जो उल्लेख नहीं करता है वह यह है कि ग्रेट मंदी के बाद से यह बड़े पैमाने पर फेडरल रिजर्व की ढीली मौद्रिक नीति है जो कर्ज में अनियंत्रित वृद्धि के लिए जिम्मेदार है।

लेकिन, फिर, फ़ेडरल रिज़र्व के ब्रेनट्रस्ट ने कब अपने दखल देने के तरीकों के नकारात्मक नतीजों को देखा और नेताओं को कभी अपने ज़्यादा खर्च करने के तरीकों के नकारात्मक प्रभावों का अनुभव कब हुआ?

अमेरिका का कर्ज